Investir dans l’univers crypto sans posséder de jetons numériques
Le marché des cryptoactifs devient de plus en plus accessible aux investisseurs traditionnels grâce à des instruments financiers qui permettent de s’exposer à leurs performances sans les détenir directement. Ces solutions offrent une alternative aux plateformes d’échange spécialisées tout en simplifiant la gestion des investissements.
Les ETN, une porte d’entrée vers l’univers crypto
Les ETN (exchange traded notes) constituent aujourd’hui le principal vecteur d’investissement indirect dans les cryptomonnaies en Europe. Ces titres de créance négociés en Bourse répliquent les performances des cryptoactifs majeurs comme le bitcoin, l’ether, le XRP ou le solana.
Contrairement aux États-Unis où les ETF (exchange traded funds) adossés aux cryptomonnaies sont autorisés, l’Europe privilégie le format ETN. Cette distinction réglementaire n’empêche pas les grands gestionnaires d’actifs d’investir ce marché en pleine expansion.
L’arrivée des acteurs majeurs de la finance traditionnelle
Le géant BlackRock, après avoir lancé avec succès un ETF bitcoin aux États-Unis qui a collecté plus de 45 milliards d’euros, s’est tourné vers l’Europe avec son produit iShares Bitcoin ETP, coté notamment à Euronext Paris depuis le 25 mars 2025.
Mais BlackRock n’est pas seul sur ce créneau. Depuis 2019, plusieurs sociétés spécialisées proposent des ETN adossés aux cryptoactifs :
- Bitwise
- 21Shares
- VanEck
- WisdomTree
- CoinShares, leader européen de l’investissement en actifs numériques
Mécanisme et particularités des ETN cryptos
Lorsqu’un investisseur achète un ETN bitcoin émis par un acteur comme CoinShares, il acquiert en réalité un titre de créance dont la valeur fluctue en fonction du cours du bitcoin. Cette réplication s’effectue grâce à des techniques d’ingénierie financière complexes.
Il est important de noter que ces ETN ne génèrent pas d’intérêts. Les gains potentiels se limitent donc à l’éventuelle plus-value réalisée lors de la revente de ces titres.
Accessibilité et cadre réglementaire
En France, ces produits financiers sont éligibles aux comptes-titres ordinaires, mais pas au plan d’épargne en actions (PEA). Les assurances-vie françaises et les plans d’épargne-retraite n’intègrent généralement pas ces actifs, contrairement à certains contrats luxembourgeois plus flexibles.
Certains acteurs financiers traditionnels commencent à proposer ces solutions à leurs clients. Par exemple, BoursoBank a noué un partenariat avec BlackRock pour distribuer son ETN bitcoin depuis fin mars 2025.
Risques et précautions
L’Autorité des marchés financiers (AMF) rappelle que “un ETN peut être exposé à des risques concentrés sur un seul actif ou sur des actifs non autorisés pour les OPCVM [les fonds classiques], avec des risques potentiellement plus importants pour les investisseurs”.
Les investisseurs doivent rester conscients de la forte volatilité inhérente aux cryptoactifs, même lorsqu’ils y sont exposés via des instruments financiers régulés. Cette volatilité, combinée à la concentration sur un seul actif, peut entraîner des variations importantes de la valeur de l’investissement.
Pour les épargnants souhaitant diversifier leur portefeuille avec une exposition aux cryptomonnaies sans les contraintes techniques liées à leur détention directe, ces produits financiers cotés représentent une option intéressante, à condition d’en comprendre les mécanismes et d’accepter les risques associés.